为稳固港币汇率 香港金管局也是蛮拼的

泉源:人民日报外洋版作者:2015-09-16 09:53:25
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检察批评

  9月14日是个周一。颠末周末的寂静,在香港资源市场,港币强势职位地方有增无减。为了均衡汇率,香港金融办理局在薄暮时分向市场注入65.88亿元(港币,下同)。这早已不是金管局第一次脱手干涉汇市。本月初,人民币兑换港币需求就开端增长,港币连续走强,为稳固对美元汇率,香港金管局就已经两度向市场注资,辨别投入62亿元及93亿元。连同最新这次注资,金管局累计在市场卖出428.58亿元。

  人民币升值预期推高汇率

  香港金管局频频入市干涉,引发人们对香港可否维持钉住美元制度的担心。香港自1983年实验港币与美元挂钩的接洽汇率制度。

  凭据现行汇率制度,港币兑美元的兑换汇率为7.80元兑1美元。金管局会在7.75元兑1美元的汇率程度时,从持牌银行买入美元,是为强方兑换包管;当触及7.85元的弱方包管时,会卖出美元,从而让强弱双向的兑换包管能以7.80元为中央点对称地运作。

  纵然在1997年-1998年和2008年两次金融危急时期,港币也不停连结了微弱的体现。但比年来环境呈现了玄妙的变革。

  自从展开跨境商业人民币结算业务,香港人民币资金池不停扩展。在人民币贬值和美联储量化宽松带来港元存款低利率的双重影响下,人民币存款一度成为辅币存款具有吸引力的替换品,遭到在港企业和住民的喜爱。

  但是,近期尤其是8月11日人民币汇率构成机制革新后,关于人民币汇率的预期产生了逆转,升值预期愈演愈烈。因而,部门企业和住民将人民币存款转回辅币存款,形成港币活动性告急并推高了汇率。

  港币脱钩美元谈论再起

  有32年历史的接洽汇率制度,正在履历宏大的磨练。一方面是中海内地经济进入新常态所带来的下行压力,令香港楼市和薪资代价承压;另一壁则是美联储收紧钱币政策的预期邻近,一旦美元加息,港币也将随之起舞,香港的融资本钱大幅上升,异样对当地经济压力不小。法国巴黎银行经济学家Mole Hau表现,港币正处于两难田地。

  要是简朴追随美元汇率颠簸,显然不切合现实环境。此古人民币升值,市场不停在预测香港将会保持钉住美元。终究在美外货币政策握别量化宽松的预期下,新兴市场钱币近来都蒙受了差别水平的升值。且在上述多重要素的叠加影响下,国际资源大概会从香港净流出,动员港元走弱。一个例证是,即使近期资金连续流入动员汇率走强,港币一年期远期汇价照旧呈现暴涨行情,创下雷曼开张以来最大跌幅。而港币隐含颠簸率连续走高,已凌驾金融危急时期程度。两者仍然表示,市场在逃注港币中恒久会脱钩美元。

  在人民币汇率构成机制革新后,关于港币脱钩美元并挂钩人民币的市场预期也随之升温。有国际投行以为,只管短期内险些没有迹象表现接洽汇率机制将产生转变,但升值的人民币大概会让要地本地和香港当局转变这一机制更容易一些。

  金管局可以或许维持现在汇制

  但香港金管局也有本身的见解。他们以为,钉住微弱且正在贬值的在岸人民币会给香港物价带来下行压力(包罗薪资、消耗代价和房地产代价),大概布局性通缩压力。以是港币脱钩美元、挂钩人民币的预测,在将来几年内转为实际的大概性很低。

  不少经济学家也站在金管局这边,以为香港不会容易保持接洽汇率制。起首,环球商业增长曾经十分疲软。钉住美元可以低落出口商的汇率危害。其次,金管局刚强地以为保持钉住美元将打击投资者决心,大概触发劫难性的资源流出。第三,从历史来看,如今港币并不算贵,仍大大低于1998年,而其时金管局都刚强保卫了接洽汇率制,创建了较好的荣誉机制。

  花旗银行以为,短期内不消说,中恒久来看港币仍将钉住美元,并将在人民币可自在兑换的时间终极再钉住人民币。

  现在香港金管局拥有3400亿美元外汇储藏,险些是香港整个底子钱币的两倍。金管局显然临时可以或许维持接洽汇率制度。这一制度也禁得起现在地区性外汇市场颠簸。(王大可)

本文转自:乐赢国际网

N编辑: 温网编辑|责任编辑: 黄作敏

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